Индекс страха и жадности (Fear & Greed Index) в крипте — один из ключевых индикаторов настроения участников рынка, который отражает доминирующие у инвесторов эмоции.
Fear & Greed Index позволяет оценить текущую рыночную ситуацию, построить свою стратегию и определить возможные точки входа или выхода из активов.
Корни индекса растут из инвестиционной философии миллиардера Уоррена Баффетта. Несмотря на то, что Баффетт начал свою инвестиционную карьеру еще в 1940-е годы, некоторые его идеи можно назвать вечными и актуальными для любого рынка (будь то акции, облигации или криптовалюта).
В этой статье поговорим о связи эмоций и циклов рынка, о том, как именно рассчитывается индекс, какое значение он имеет для крипторынка, а также как криптоинвестору на этом заработать.
Как появился индекс страха и жадности?
Стратегия «покупай, когда все продают, и продавай, когда все покупают» существует очень давно, ведь рынок практически никогда не выставляет справедливые цены.
В какие-то моменты актив может быть перепродан и стоить слишком дешево (например, появились плохие новости или слухи), а когда-то может быть перекуплен по завышенным ценам (например, растут ожидания игроков).
Это легко можно заметить, если погрузиться в историю финансового рынка. В середине 1990-х годов в США начал надуваться пузырь доткомов. Такие компании, как Amazon и Booking.com (тогда Priceline) взлетали в 10 раз, и инвесторы были полностью уверены в том, что платят справедливую цену.
Многие участники видели сверхдоходности прошлого, ждали их повторения в будущем и одновременно переживали за то, что вот-вот все возможности заработать уйдут навсегда. Это было состояние эйфории и FOMO, которое вынуждало инвесторов действовать излишне агрессивно.
Однако оно быстро сменилось паникой и обвалом. Так, акции Priceline упали с $990 (март 2000) до $7,8 (декабрь 2000). Пройдет практически 13 лет, прежде чем акции Booking.com обновят исторический хай. Покупать в момент эйфории обычно крайне невыгодно.
Чтобы избегать покупок на пике и отслеживать сентимент (рыночные настроения), и был создан данный индекс. Поначалу он использовался только для традиционного рынка акций. Однако в 2018 году индекс адаптировали и под крипторынок.
Страх и жадность на крипторынке
От традиционных финансов крипторынок отличает существенная волатильность и быстрая смена настроения у игроков. Из-за этого на нем регулярно происходят внезапные обвалы и быстрые скачки.
Пример экстремальной жадности на крипторынке — вторая половина ноября 2024 года, когда Bitcoin пошел обновлять свой all-time-high.
Если в начале месяца индекс был в нейтральной зоне (50–60), то к 12 числу взлетел до 86–88, оказавшись в зоне экстремальной жадности.
Обычно попадание в эту зону говорит о достижении локального пика (впрочем, тут есть несколько важных нюансов).
Пример экстремального страха — падение крипторынка в июне 2022 года. Факторов, повлиявших на него, довольно много: наступившая криптозима, распродажа на рынке акций и ряд банкротств крупных блокчейн-проектов и фондов.
Индекс страха и жадности 15 июня упал до 7 (все, что меньше 20 — зона экстремального страха).
Обычно попадание в зону экстремального страха означает, что сейчас самое время покупать. Конечно, это не гарантия самой низкой цены, однако при прочих равных минимум индекса страха и жадности — крайне интересная точка входа для долгосрочного инвестора.
За примером далеко ходить не нужно — 15 июня 2022 года цена BTC составляла примерно $22 тысячи. При покупке в тот момент и продаже на достижении уровня экстремальной жадности (3 марта 2024 года, когда индекс был равен 83) можно было сделать практически 3x.
Однако индекс не дает идеальной точки входа и выхода. Тот же BTC, после покупки 15 июня 2022 года, к концу месяца стоил бы чуть дешевле (в диапазоне $20–21к).
Как рассчитывается индекс страха и жадности для крипторынка?
Существует несколько версий индекса страха и жадности для крипторынка. Какие-то оценивают только BTC, какие-то BTC и корзину избранных альткоинов, какие-то пытаются проанализировать весь крипторынок.
Одной из наиболее авторитетных на крипторынке называют версию индекса от сайта CoinMarketCap.
Индекс страха и жадности они рассчитывают на основании следующих данных:
Импульс цены. Это показатель, отражающий текущую скорость изменения цен на криптовалюты. Он демонстрирует, насколько быстро растет или падает стоимость активов в краткосрочной перспективе.
Когда импульс цены высок, это может указывать на сильный рост (жадность) или падение (страх), что способствует значительным колебаниям индекса. В расчет CoinMarketCap берет топ-10 крупнейших криптовалют (за исключением стейблкоинов).Волатильность. Показывает, насколько сильно скачет цена криптоактива. Чем выше волатильность, тем сильнее будут колебания цен в ближайшее время, что является сигналом о неопределенности и высоких рисках. Для расчета показателя CoinMarketCap берут индексы от Volmex (BVIV для биткоина и EVIV для Ethereum).
Соотношение пут- и колл-опционов. Если объяснять по-простому, то пут-опцион — это ставка на падение, а колл-опцион — ставка на рост. Если ставок на рост актива делается больше, чем на его падение, логично, что игроки ждут роста. CoinMarketCap для построения своего индекса ориентируется на данные по колл- и пут-опционам на BTC и ETH с бирж.
Структура рынка. Рассчитывается по формуле «рыночная капитализация BTC» / «капитализация всех стейблкоинов». Низкое значение говорит о том, что на крипторынке много свободных стейблов и что инвесторы потенциально могут их вложить в рост BTC. Высокое значение говорит о том, что BTC стоит дорого и некоторые трейдеры могут начать выходить из него, продавая и тем самым сбивая цену.
Кроме этого, в расчете индекса используются и собственные данные CoinMarketCap. Это информация из соцсетей, поисковиков и различных опросов.
Таким образом, индекс сочетает несколько показателей рыночного сентимента в один.
Например, игроки на рынке опционов ждут роста, все криптоактивы быстро дорожают, а соцсети наполнены постами про «BTC/ETH to the moon». Очевидно, что рынок вошел в стадию жадности.
Ключевое удобство индекса страха и жадности в том, что он превращает эти разрозненные факты в одну понятную цифру, которую легко интерпретировать:
0–20 — Экстремальный страх.
20–40 — Страх.
40–60 — Нейтральная зона.
60–80 — Жадность.
80–100 — Экстремальная жадность.
Как использовать индекс страха и жадности в своей стратегии?
Очевидно, что использовать данный индекс лучше всего при достижении экстремальных уровней. Экстремальный страх означает, что можно начинать набирать позицию, а экстремальная жадность, что можно начать ее разгружать.
Вот как четко коррелирует индекс страха и жадности (разноцветная линия) с динамикой цены Bitcoin (серая линия).
Можно заметить, что локальные минимумы по котировкам BTC совпадают с локальными минимумами по индексу (аналогично и с локальными максимумами).
Однако есть моменты, которые не позволяют положить индекс в основу своей стратегии. Взгляните на график: допустим, в декабре 2023-го, при достижении индексом зоны экстремальной жадности, вы решаете продать свои BTC по $44к. Учитывая, что в 2023 году BTC торговался в среднем по $30к, это отличный прирост (+46%).
Однако после небольшого рыночного спада начинается быстрый взлет, и в марте BTC достигает $70к.
Поэтому для максимизации прибыли не стоит слепо ориентироваться на этот индекс. Он может дать хорошую подсказку, но в основе сделок должно лежать собственное исследование актива и его перспектив.
Заключение
Индекс страха и жадности — показатель, который предназначен для оценки эмоций и ожиданий.
Индекс собирается из различных показателей: тут оценка и волатильности, и импульса цен, и ожиданий спекулянтов, и иных показателей настроений игроков.
Если индекс в зоне экстремального страха (0–20), то стоит задуматься о покупках, ведь активы могут стоить дешево из-за перепроданности.
Если индекс в зоне экстремальной жадности (80–100), то можно начать фиксировать прибыль.
Ориентироваться во время сделки только на индекс страха и жадности — ошибка. Всегда проводите собственное исследование рынка и актива.
Еще больше полезных материалов о крипте и инвестициях — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь!
