Общий объем TVL в DeFi-секторе, согласно аналитике от DefiLlama, составляет примерно $120 млрд. Из них чуть больше половины ($64 млрд) приходится на сеть Ethereum. Исторически Ethereum доминировал в сегменте DeFi из-за механики смарт-контрактов, которые позволяли совершать различные финансовые сделки (трейдинг, кредитование, предоставление ликвидности и иные).
Однако в 2025 году положению Ethereum серьезно угрожает рост популярности DeFi-проектов в сети Bitcoin, подкрепленный общей доминацией BTC и нарративом о децентрализации Bitcoin.
В этой статье поговорим об истории BTCFi, обсудим ключевые преимущества и недостатки, а также приведем список ключевых проектов в этом сегменте крипторынка.
Как появились DeFi-проекты в сети Bitcoin
Первая волна популярности DeFi началась в 2017 году на блокчейне Ethereum. В 2020 году TVL (совокупная стоимость внесенных в DeFi-проекты активов) на Ethereum перевалил за $1 млрд, а уже в 2021 году достиг рекордного уровня — $108 млрд.
На фоне этого началось первое использование Bitcoin в DeFi, правда, пока в формате «обернутых токенов». Первым таким токеном стал WBTC (от Wrapped Bitcoin), который выпускается на блокчейне Ethereum со 100%-м резервированием в нативной сети. Такой WBTC можно использовать в смарт-контрактах на Ethereum. На текущий момент, согласно официальным данным от WBTC, таких биткоинов отчеканено на $13,3 млрд.
Параллельно с этим развивалась Lightning Network — решение второго уровня для масштабирования Bitcoin и повышения скорости транзакций. Сам проект был задуман еще в 2015 году, однако запуск произошел только в 2018-м. Lightning Network не снискал большой популярности, и основной объем транзакций продолжил идти по старому способу. Однако первый вклад в развитие BTCFi был сделан.
Все изменилось в ноябре 2021 года с выходом обновления Bitcoin под названием Taproot. Обновление позволило активировать смарт-контракты.
Но по-настоящему потенциал обновления получилось оценить только в 2024 году, помешала наступившая криптозима и падение курса BTC с $60К в конце 2021-го до $16К в январе 2023-го.
На январь 2023 года общий TVL BTCFi-проектов составлял примерно $100 млн (без учета обернутых токенов). Однако с ростом цены Bitcoin и поднявшимся интересом к первой криптовалюте TVL начал стремительно расти — на 1 января 2024 года составил $300 млн (x3 за год), а на 1 января 2025 года $6,4 млрд (x21 за год).
Далее мы поговорим о преимуществах и недостатках BTCFi.
Преимущества и риски BTCFi
Сторонники BTCFi называют следующие плюсы.
- Высокая доминация BTC. На данный момент доминация биткоина (соотношение его капитализации к общей капитализации рынка криптовалют) составляет 59%. И этот показатель исторически растет, тем самым обозначая, что BTC — первая и главная криптовалюта планеты.
- Гигантский объем неиспользованной ликвидности. Общая капитализация BTC на текущий момент превышает $2 трлн. Значительная часть этой ликвидности (около 80%) лежит мертвым грузом, так как у владельцев отсутствуют нативные способы получить доходность. При появлении таких способов TVL может стремительно вырасти.
- Надежность. Этот фактор очень важен для ряда инвесторов. Bitcoin известен своей децентрализацией, а также крепкой защитой от сбоев. Другие блокчейны же регулярно подвергаются взломам на уровне протокола, зависаниям и поломкам (так, Solana отключалась более 10 раз).
Однако у BTCFi есть определенные риски. TVL в DeFi на данный момент в Ethereum в 10 раз больше ($64,5 млрд против $6,4 млрд в сети Bitcoin) и уже перешел к стадии зрелого развития, сформировав несколько крепких проектов. А вот в сети Bitcoin еще предстоит создать такие проекты и долго доказывать преимущество над Ethereum, при этом есть очевидная вероятность, что Ethereum сохранит статус лидера в DeFi и значительную долю TVL.
Кроме этого, BTCFi угрожает фрагментация — L2-решения на BTC по-прежнему не могут взаимодействовать друг с другом, а значит, для перемещения активов из одной сети в другую обязательно надо выводить их в мейннет. Это делает BTCFi-сегмент менее конкурентным.
Однако над данными вызовами уже работает ряд проектов — о некоторых поговорим далее.
Обзор ключевых проектов в сегменте BTCFi
Babylon Protocol
Крупнейший проект в BTCFi с TVL более $5 млрд. Babylon Protocol позволяет криптопользователю внести свои биткоины в нативные сети. Протокол же автоматически дает право на валидацию в различных сетях POS и этим генерирует доходность. Важно отметить, что при этом не происходит перевода BTC в другую сеть.
При этом данная система не требует посредничества, как в случае с WBTC, где все активы хранятся у кастодиана, а значит, требует доверия исключительно к алгоритму проекта.
Заработать на проекте можно, внеся свои биткоины или купив их токен $BABY.
Rootstock
Rootstock — L2 на Bitcoin, который оптимизирован специально для DeFi и обеспечивает работу смарт-контрактов.
Благодаря Rootstock разработчики могут быстро создавать надежные DEX, протоколы стейкинга и займов.
При этом Rootstock является совместимым с Ethereum и поддерживает, например, DEX Uniswap или кроссчейн-мост Stargate.
Заработать на проекте Rootstock можно также двумя способами:
- Внеся свои BTC и получив столько же rBTC, которые можно будет надежно вкладывать в различные доходные инструменты.
- Купив инфраструктурный токен RIF. Если его застейкать и получить на кошелек stRIF, то можно заработать вознаграждения в BTC/RIF.
Mintlayer
Это также L2 в сети Bitcoin, который специально создавался под DeFi-инструменты.
Нативным токеном Mintlayer является ML, который можно использовать для управления протоколом, оплаты комиссий или просто застейкать.
Однако это крайне рискованная ставка на развитие DeFi в BTC — токен ML сильно подешевел с конца 2024 года, опустившись с $0,94 до $0,03.
Bedrock
Bedrock, подобно другим проектам, предлагает варианты для ликвидного рестейкинга BTC.
И хотя он рекламировался как надежный вариант пристроить активы с высокой доходностью — в сентябре 2024 года из него украли $2 млн. Согласно информации от команды проекта, эксплойт был быстро обнаружен и удален.
Подобные риски стоит обязательно учитывать при стейкинге.
Solv Protocol
Solv Protocol — это ведущая платформа, предлагающая владельцам BTC полный набор финансовых услуг в биткоинах, включая кредитование, размещение ликвидности, получение доходности.
Целью Solv Protocol, согласно заявлениям команды, является сокращение разрыва между традиционными финансами (TradFi), централизованными финансами (CeFi) и децентрализованными финансами (DeFi).
Текущий TVL проекта в сети Bitcoin превышает $0,4 млрд.
BitVM
Еще один важный инфраструктурный проект на блокчейне Bitcoin. Долгое время Ethereum был фактическим монополистом в DApp, однако проект BitVM поставил целью адаптацию данной технологии к блокчейну Bitcoin.
В 2023 году заработал вычислительный движок BitVM, который позволяет создавать DApp и в сети BTC. Единственный значимый недостаток BitVM — криптографические вычисления осуществляются вне блокчейна, что несет определенные риски.
На BitVM была развернута L2-сеть BitLayer. Преимуществами BitLayer называют высокую скорость обработки транзакций и низкую плату за газ. Текущий TVL BitLayer составляет $560 млн.
Выводы
- BTCFi быстро развивается: за 2023 год TVL вырос в 3 раза, за 2024 год еще в 21 раз. Настолько высокие темпы связаны с реализацией ряда технологий, импортированных из Ethereum, и ростом курса Bitcoin, который привлек в BTCFi инвесторов и кадры.
- Постепенное развертывание новых DeFi-проектов в сети Bitcoin будет увеличивать долю активов, вложенных в DeFi (при капитализации $2 трлн TVL составляет только $6 млрд, или 0,3%).
- Однако есть определенные риски, связанные с доминированием Ethereum и фрагментацией в сети Bitcoin, которые могут помешать росту BTCFi.
- Основным способом заработать на тренде BTCFi является покупка нативных токенов (таких как RIF или BABY) или стейкинг BTC в проектах. Первый способ является более рискованным из-за волатильности. Во втором случае безопасности вложенных средств угрожают взломы.
- При инвестировании в BTCFi требуется соблюдать правила финансовой грамотности. В первую очередь диверсифицироваться между разными проектами, а также внимательно изучать связанные с ними риски.
