Почему компания Strategy думает продать биткоины

На прошлой неделе Strategy, компания, которая уже стала символом корпоративной веры в биткоин, неожиданно пошатнулась в своих криптоубеждениях.

Генеральный директор Фонг Ле прямо заявил: при определенных условиях компания готова продать часть своих BTC.

С августа 2020 года Strategy не продала ни одного биткоина, превратив корпоративное казначейство в настоящий криптобанк. Но времена меняются, с июльских максимумов акции Strategy просели почти на 60%, а сам биткоин потерял около 30% от недавних пиков. Похоже, слепая вера уступает место холодному расчету. Но что это означает для рядовых криптоинвесторов?

Почему произошел резкий разворот?

На фоне надвигающейся «криптозимы» Strategy впервые за более чем пять лет допускает сценарий продажи BTC. И это при том, что Майкл Сэйлор, сооснователь и главный биткоин-энтузиаст компании, еще недавно уверял, что никогда не отступит в своих убеждениях накопления биткоина.

Однако Фонг Ле обозначил четкий триггер: если рыночная капитализация Strategy опустится ниже чистой стоимости ее биткоин-активов (NAV), а доступ к новому капиталу будет ограничен, продажа станет рациональным шагом.

И этот момент уже опасно близко. Несмотря на недавний отскок, показатель mNAV составляет около 1,01, то есть компания почти оценивается рынком ровно по стоимости своих BTC. Любое дальнейшее давление, и вышеописанное Фонгом условие будет выполнено.

Почему это критично для криптоинвесторов

Strategy — это не просто держатель BTC. Это крупнейший корпоративный игрок, за действиями которого следит весь рынок. Потенциальная продажа даже части резервов может:

• Усилить давление на цену биткоина.

• Спровоцировать волну ликвидаций.

• Изменить восприятие долгосрочной стратегии «вечного холда» у институционалов.

Сам Майкл Сэйлор обозначил:

«Если mNAV упадет ниже единицы и у нас не будет других источников капитала, мы продадим биткоины. С математической точки зрения это абсолютно верное решение».

В понедельник он дополнительно подчеркнул, что рациональность и интересы акционеров важнее идеологии, даже если со стороны это выглядит как «предательство биткоина».

Парадокс текущего момента

На фоне всех разговоров о возможной продаже биткоинов Strategy продолжает покупать. На этой неделе компания докупила еще 130 BTC, доведя общий запас до 650 000 биткоинов, что равняется примерно $59 млрд по текущим котировкам.

Также компания Strategy:

• Зарезервировала $1,44 млрд на дивиденды и обслуживание долга.

• Снизила прогноз по цене BTC на конец 2025 года до $85 000–110 000.

• Отказалась от прежнего сверхбычьего сценария в $150 000.

Рынок, впрочем, на все эти заявления отреагировал спокойно, например, биткоин вновь поднялся выше $91 000, а акции Strategy выросли примерно на 6% за день.

Итог

Strategy все еще верит в биткоин, но уже не безусловно. Для инвесторов это важный сигнал, что стоит быть бдительнее, ведь даже самые убежденные максималисты в критический момент выбирают математику, ликвидность и баланс.

Следующие месяцы могут стать проверкой не только для Strategy, но и для всей идеи корпоративного холда (долгосрочное накопление крипты).

Дисклеймер

Мнения экспертов могут не совпадать с позицией редакции. Traffic Cardinal не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях.

Еще больше полезных материалов о крипте и инвестициях — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь!