Криптобиржа ASTER — главная угроза для Hyperliquid?

Доля децентрализованных бирж (DEX) в 2025 году значительно выросла. Объемы спотовой торговли на DEX вплотную приблизились к $420 миллиардам в октябре 2025 года (и это почти 20% от объемов на CEX). Аналогичный успех и в сегменте бессрочных фьючерсов (perpetuals, или сокращенно perps) — соотношение объемов между DEX и CEX выросло до 11% в ноябре 2025 года (против 2% в 2023-м).

Безусловным лидером на перп-сегменте до недавнего времени оставался Hyperliquid (мы освещали деятельность данного проекта в другой статье). За 2025 год он обработал транзакций объемом $2,7 триллиона, заработав за год более $1 миллиарда на комиссиях.

Конечно, у него появлялись конкуренты, например протокол Apex (с поддержкой Bybit), однако им не хватало хайпа и финансирования, чтобы конкурировать с Hyperliquid на равных.

И вот когда казалось, что на рынке перпов утвердилась монополия, на горизонте появился проект Aster.

Старт криптобиржи Aster

Основателя криптобиржи Aster зовут Леонард. Он начал свой путь в финансах с работы в инвестбанке, где занимался созданием инфраструктуры для высокочастотной торговли. После этого он создавал ПО для управления рисками на фондовых рынках и сделал платформу P2P-кредитования в Китае.

В криптоиндустрию он пришел в 2018 году на волне хайпа ICO. После устроился в Binance, где занимался разработкой новых продуктов.

В 2023 году он решает запустить Aster.

Однако она довольно долго оставалась в тени, и первая заметная в публичном поле информация об Aster появилась после запуска CoinMarketCap Launch, где криптобиржа стала первым проектом.

Платформа уже тогда заручилась поддержкой YZi Labs (инвестиционного фонда-инкубатора, который ранее назывался Binance Labs) и предлагала новым пользователям огромное плечо (до 1001x), низкие комиссии, подбор лучших заявок из разных блокчейнов и удобный интерфейс (как для новичков, так и для профессиональных трейдеров).

Для поставщиков ликвидности (без которых не может работать ни один DEX) платформа предлагала щедрые 30% годовых за стейкинг USDT, BNB и BTC.

Уже в июне криптобиржа приобрела первый серьезный буст популярности за счет положительного упоминания в X-аккаунте Чанпэна Чжао (основателя Binance) — тот ретвитнул пост, где демонстрировалась высокая ликвидность BTC на новой бирже.

Приток новых пользователей увеличил обороты и комиссии Aster с околонулевых до заметного уровня:

В дальнейшем проект только наращивал объемы — дополнительный буст к активности давала airdrop-кампания, в которой надо было получать Rh points, выполняя действия на бирже.

Данные очки начислялись за объем торгов, удержание активов, реализованный P&L (то есть за заработанную прибыль), а также за участие в какой-либо команде.

В сентябре прошел TGE — token generation event, в ходе которого были созданы и распределены токены ASTER. Меньше чем за неделю после запуска токен подорожал на 2000% — за счет пампа Binance и действий китов.

Некоторые ожидали, что после сентября и первоначального хайпа ASTER быстро откатится назад по объемам и комиссиям на летние уровни. Однако в октябре-ноябре метрики проекта остались довольно высоко.

Сам Aster, как видно на графике, не просто догнал Hyperliquid, но и смог его перегнать (пусть и благодаря значительной поддержке со стороны Binance).

Насколько ASTER является серьезной угрозой для Hyperliquid?

Мнения на этот счет на рынке полярны. Так, есть большая часть пользователей, которые считают Aster не серьезным проектом, а скамом и пампом за счет медийности Binance и CZ:

Популярно даже шутливое название проекта disAster.

Другая часть кринтоинфлюенсеров отмечает, что у проекта в случае серьезной поддержки Binance есть все шансы вытеснить Hyperliquid с ретейл-рынка.

Свою роль, по их мнению, должны сыграть огромное плечо 1001x (против консервативных 50–100x на Hyperliquid), маркетинговый ресурс, а также система Yield-as-Collateral.

Преимущество тут в следующем: на платформе Hyperliquid вы должны держать определенную сумму USDC в залоге, ничего не получая, чтобы открывать новые маржинальные позиции, а на криптобирже Aster вы можете завести stUSDT или slisBNB и получать дополнительно 3–5% годовых за стейкинг, и на эти же деньги открывать лонг/шорт-позиции.

И наконец, есть пользователи, кто говорит, что Aster не конкурент Hyperliquid, так как их бизнес-модель — это не чистый perps DEX, а скорее мост между CEX и DEX, единая площадка для трейдинга.

Отсюда на Aster и спотовая торговля, и возможность торговать фьючерсами на акции Apple, Tesla и других компаний, а также большие планы (по модулю RWA, стейблкоинам и так далее).

В любом случае мы внимательно будем следить за развитием проекта — в 2026 году Aster планирует запустить собственный L1, в ближайшее время должен появиться тестнет.

Как заработать на этом и какие есть риски?

Есть несколько вариантов заработка на ASTER — в каждом свои подводные камни и возможности потерь. Рассмотрим их по порядку.

Участие в аирдропе

Именно первые два этапа аирдропа Aster стали причиной бурного роста активности на платформе.

В ходе первой стадии на платформе распределили 8,8% токенов. За второй этап участники получили совокупно 320 млн токенов ASTER.

Третий этап (с возможностью клейма с 15 декабря 2025 года по 15 января 2026 года) имеет фонд в 200 млн токенов ASTER (~$195 млн по текущим). Для того чтобы принять участие в аирдропе, необходимо заработать >10К очков.

Для того чтобы максимизировать отдачу от аирдропа, можно следовать следующим советам:

• Торговать по лимитным заявкам, чтобы снизить комиссию (в 3,5 раза). Это более чем окупит меньшее начисление очков (всего в 2 раза меньше) по сравнению со сделками по рынку.

• Торговать стоит наиболее ликвидными токенами (в первую очередь BTC), чтобы минимизировать спред.

• Чтобы не терять, можно использовать дельта-нейтральную стратегию. К примеру, регистрируем три аккаунта, на одном открываем лонг 60%, на двух других шорт 30% (риск блокировок за абуз системы в таком случае будет минимален).

• Также при оплате комиссии нативным токеном ASTER будет скидка 5% — на больших объемах это сыграет свою роль.

Однако стоит помнить, что участие в аирдропе не гарантирует заработков. Результат зависит не только от ваших усилий, но и от модерации, а также от того, какая толпа участников соберется на распределение фонда в $200 млн.

Покупка токена ASTER

Это ставка на рост платформы. В случае успеха сообщество может направить часть комиссий на покупку и сжигание токена, что поднимет его цену.

Однако стоит учитывать гигантский объем будущих анлоков — в общей сумме 6 млрд токенов ASTER, которые будут выходить на рынок с темпом до 165 млн в месяц, а также то, что проект может оказаться всего лишь пампом Binance.

Кроме этого, есть риски, присущие всем DEX, — всегда стоит закладывать вероятность взлома и кражи средств, а также возможность блокировок по законодательным причинам в различных странах.

Фарминг доходности

Также можно вложить свои токены в различные стратегии и пулы ликвидности на Aster, чтобы получать часть доходов протокола с комиссий.

Однако в сравнении с альтернативами в виде пулов на Uniswap и результатов пула на Hyperliquid доходности различных стратегий на Aster не выглядят чрезмерно интересными — всего 5–10% годовых.

И конечно, в таких инвестициях присутствуют риски взлома/изменения цены актива.

Выводы

• Aster — амбициозный игрок, за короткий срок сумевший потеснить Hyperliquid на рынке бессрочных фьючерсов за счет агрессивного маркетинга, поддержки Binance и уникальных механик вроде Yield-as-Collateral.

• Проект показал взрывной рост, но его репутация в целом неоднозначна: рынок разделился на тех, кто верит в новую экосистему, и тех, кто видит в этом лишь искусственный памп.

• Все варианты заработка на Aster несут те или иные риски.

• При покупке токена ASTER для инвестиций стоит учитывать серьезное давление будущих разблокировок, а также определенную вероятность эксплойтов.

• Впрочем, у проекта также большие перспективы — запуск тестнета, расширение за счет RWA и постепенное превращение в мост между CEX и DEX.