Почему рынок стейблкоинов просел на $12 млрд с мая 2026 года

Рынок стейблкоинов столкнулся с крупнейшим сокращением предложения за последние несколько лет. После майского рекорда примерно в $322 млрд рынок стейблкоинов сократился более чем на $12 млрд и к июню опустился к уровню около $312 млрд. Только за июнь предложение стейблкоинов уменьшилось на $7,7 млрд.

На 14 июля 2026 года рыночная капитализация стейблкоинов стала еще ниже — $310 млрд. За последнюю неделю они суммарно просели на $2 млрд.

Рыночная капитализация стейблкоинов. Источник: DefiLama

В процентном выражении падение не выглядит катастрофой: около 4% от майского максимума. Однако в долларовом эквиваленте это самое заметное месячное сокращение со времен обвала TerraUSD, которое было в мае 2022 года.

USDT и USDC остаются лидерами рынка

По данным DefiLlama, совокупная капитализация рынка стейблкоинов сейчас находится около $309,817 млрд. Лидером остается Tether, предложение USDT оценивается примерно в $184,104 млрд. На втором месте стейблкоин компании Circle (USDC) — около $73,084 млрд.

Таким образом, USDT контролирует около 59% рынка. Это означает, что сектор стейблкоинов по-прежнему сильно зависит от двух крупнейших долларовых активов. Любые изменения в эмиссии или погашении USDT и USDC заметно влияют на общую ликвидность крипторынка.

Почему предложение стейблкоинов сократилось

Стейблкоины выполняют роль «цифрового доллара» внутри крипторынка. Через них трейдеры фиксируют прибыль, делают переводы, торгуют на централизованных и децентрализованных биржах, а также хранят ликвидность без полного выхода в фиат. Поэтому сокращение их предложения может говорить о том, что большая часть участников рынка выводит деньги из криптосектора в банковский.

Для рынка это означает то, что чем меньше стейблкоинов находится в обороте, тем меньше долларовой ликвидности остается внутри крипты. А значит, снижается объем капитала, который может быстро перейти в биткоин, эфир или альткоины при появлении сильного рыночного импульса.

Также снижение предложения стейблкоинов совпало с неудачным месяцем для криптоинвестиционных продуктов. В июне американские спотовые биткоин-ETF потеряли более $4 млрд, это стало самым худшим месячным результатом с момента их запуска зимой 2024 года. Такое совпадение указывает на то, что институциональные инвесторы сокращали позиции через ETF и ончейн-ликвидность в долларах тоже становилась меньше.

При этом реальное использование стейблкоинов не снизилось, а, наоборот, выросло. В июне объем транзакций с ними достиг рекордных $1,78 трлн. На USDC пришлось около $1,21 трлн, на USDT — примерно $573 млрд. При этом USDT сохранил лидерство по количеству отдельных переводов. Это показывает, что даже при меньшем объеме токенов в обращении стейблкоины продолжают активно использоваться для расчетов, переводов и торговли.

Старший директор торговой компании Wincent Пол Ховард назвал происходящее «относительно небольшой коррекцией» на рынке, который по-прежнему сохраняет долгосрочный потенциал роста. И это важное уточнение, потому что текущее падение намного слабее, чем то, которое рынок стейблкоинов пережил во время кризиса 2022 года после краха Terra, банкротств и обвала FTX (тогда сокращение было на 26%).

Токенизированные активы (RWA) растут на фоне снижения стейблкоинов

Интересно, что параллельно с сокращением предложения стейблкоинов растет рынок токенизированных реальных активов. Стоимость таких активов в блокчейне к 2026 году превысила $30 млрд. Основной рост обеспечивают токенизированные казначейские продукты, фонды и частное кредитование.

Отдельно выделяется рынок токенизированных акций. По данным CoinDesk, в июне его объем вырос на 145% и достиг рекордных $3,86 млрд.

Это показывает, что капитал не полностью уходит из блокчейна. Часть ликвидности может просто перетекать в более регулируемые и доходные продукты, связанные с реальными активами.

Регулирование меняет рынок

Еще один важный фактор — это регулирование. В США закон GENIUS создал законодательную основу для платежных стейблкоинов. Параллельно регуляторы продолжают прорабатывать требования к резервам, идентификации клиентов, санкционному контролю и прозрачности эмитентов.

На этом фоне крупные финансовые компании, включая Fidelity и State Street, работают над резервными продуктами для регулируемых эмитентов стейблкоинов. Это может усилить конкуренцию и постепенно изменить структуру рынка.

Для инвесторов и пользователей это означает, что сектор становится более зрелым и белым. Но вместе с этим усиливаются требования к прозрачности, эмитентам надо соответствовать правилам и качеству обеспечения.

Обвал или пауза перед новым ростом

Текущее снижение пока больше похоже не на системный кризис, а на паузу после сильного роста. USDT и USDC сохраняют привязку к доллару, и транзакционная активность остается высокой.

Однако надо внимательно наблюдать за дальнейшей динамикой. Если предложение стейблкоинов продолжит сокращаться в июле и августе, это станет более серьезным сигналом о снижении криптоликвидности. В таком случае давление на биткоин, эфир и альткоины, вероятно, усилится.

Если же эмиссия стабилизируется, а в ETF-потоки польются средства, тогда июньское падение можно будет рассматривать как временную коррекцию и перераспределение капитала между разными финансовыми инструментами внутри крипторынка.

За чем следить инвесторам

В ближайшие недели участникам рынка стоит внимательно смотреть на три показателя:

• Эмиссию и погашение USDT и USDC (источники для мониторинга данных: DefiLlama, Circle Transparency, Tether Transparency, Arkham).

• Объемы торгов на централизованных и децентрализованных биржах (официальные API бирж будут лучшим вариантом для точного расчета оборота всех пар, номинированных в USDT или USDC. Например, Binance передает показатель quoteVolume. Можно сложить объемы всех пар, заканчивающихся на USDT или USDC. Для профессиональной аналитики: платформа Kaiko).

• Притоки и оттоки в спотовые биткоин-ETF (источник для мониторинга данных Farside).

Именно эти данные покажут, возвращается ли долларовая ликвидность в крипту или инвесторы продолжают выводить средства.

Дисклеймер

Мнения экспертов могут не совпадать с позицией редакции. Traffic Cardinal не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях.

Еще больше полезных материалов о крипте и инвестициях — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь!