После десятилетнего ожидания крипто-ETF в январе 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила 11 спотовых биткоин-ETF. Регулятор также одобрил и спотовый ETF для Ethereum. Предварительно начало торговли новых спотовых ETF на Ethereum запланировано на первую половину июля.
По поводу одобрения спотовых ETF остальным криптовалютам, мнения криптоинфлюэнсеров расходятся. Кто-то считает, что SEC остановится на Ethereum, по крайней мере на данный момент. Но есть и те, кто уверен, что другие крупные криптовалюты получат спотовые ETF в ближайшем будущем. Bitcoin и Ethereum, безусловно, самые крупные и стабильные криптовалюты, что делает их более безопасными активами для спотовых ETF по сравнению с другими.
Далее расскажем, какие еще криптовалюты претендуют на апрув спотовых ETF. Уверены, лучше знать эту информацию заранее, чтобы суметь повторить успех инвесторов Ethereum, которые успели поймать момент, когда токен вырос в цене на 9% за 40 минут.
Также в статье поделимся информацией о том, на что опирается SEC при принятии решения по ETF для крипты.
Как SEC определяет, что криптоактив является ценной бумагой
SEC занимает жесткую позицию по отношению к криптовалютам, считая многие из них ценными бумагами, подчиняющимися ее правилам. В США для определения того, является ли какой-то актив ценной бумагой, используется тест Хоуи (The Howey test). Он был создан Верховным судом в судебном деле против WJ Howey Co. еще в 1946 году.
Чтобы сделка считалась операцией с ценными бумагами, согласно тесту Хоуи, требуется выполнение 4 условий:
- Вложение денег. Подразумевает любой вид инвестирования, к примеру наличные или нынешние криптомонеты.
- Совместное предприятие. Тут имеется в виду, что прибыль инвестора зависит от общего успеха предприятия, а не только от результатов его личных вложений.
- Обоснованное ожидание прибыли. В этом пункте речь идет о том, что инвесторы могут рассчитывать на прибыль либо благодаря своим усилиям, либо за счет работы других.
- Доход, полученный усилиями других лиц. В пункте говорится о том, что инвесторы должны полагаться на усилия промоутера или третьих лиц для получения прибыли.
Этот тест часто критикуют за расплывчатые формулировки. Криптовалютная индустрия давно требует от SEC более конкретных указаний, но их пока нет. Вместо этого SEC пытается установить границы с помощью крупных судебных исков.
В настоящее время SEC судится с Coinbase, они обвиняют криптовалютную биржу в незарегистрированной продаже ценных бумаг.
Почему SEC все-таки одобрила спотовые ETF для BTC?
Важно отметить, что SEC не изменила мнение о криптовалютах, хотя и одобрила спотовые биткоин-ETF. Она капитулировала только после того, как проиграла юридическую битву против Grayscale, чью заявку на листинг спотового биткоин-ETF изначально отклонила.
Коллегия из трех судей пришла к выводу, что SEC не смогла предоставить «последовательное объяснение», почему не одобрила спотовые ETF, хотя ранее одобрила ETF на биткоин-фьючерсы. Судьи заявили, что регулятор действовал «произвольно и необъективно», а его действия нарушали Закон об административных процедурах.
В заявлении об одобрении спотовых биткоин-ETF Генслер отметил, что это не следует воспринимать как готовность Комиссии утвердить стандарты листинга для ценных бумаг криптоактивов.
С тех пор SEC одобрила одиннадцать спотовых биткоин-ETF. Индустрия быстро растет, и такие фонды, как Grayscale Bitcoin Trust и iShares Bitcoin Trust Registered, имеют активы на сумму более $19 млрд каждый.
Почему спотовый ETF для Bitcoin важен?
Фонды, торгующие на бирже (ETF), охватывают разнообразные активы (включая золото) и управляют триллионами долларов. В криптосообществе считают, что даже незначительная доля этого капитала способна заметно повлиять на рынок криптовалют. С одобрением спотовых ETF для BTC спрос на криптовалюту растет. Приобретение акций таких фондов подразумевает поставку Bitcoin как основного актива, что приводит к его прямой покупке на рынке и, соответственно, влияет на его курс.
SEC одобрила продажу спотовых ETF для ETH
В мае 2024 года SEC утвердила изменение правил, позволяющее торговать спотовыми ETF для ETH. Reuters сообщает, что запуск торгов акциями этих фондов запланирован на период до 4 июля 2024 года, ссылаясь на руководителей компаний-эмитентов. Представители SEC отказались от комментариев.
Ранее председатель Комиссии сообщил, что запуск спотовых ETF на Ethereum в США можно ожидать к концу лета при условии выполнения эмитентами всех требований регулятора.
Крупное англоязычное издательство Zero Hedge, специализирующееся на обзорах международной экономической системы, опубликовало твит, в котором сообщается, что председатель SEC Гэри Генслер прогнозирует полный апрув к концу лета
Запуск спотового ETF на Ethereum может оказать значительное влияние на весь крипторынок, увеличив его стабильность, привлекательность и признание на глобальном уровне.
Директор по инвестициям Bitwise Asset Management Мэтт Хоган, чья фирма также имеет спотовый биткоин-ETF, заявил, что видит «кардинальные изменения в Вашингтоне в отношении криптовалют».
Примечательно, что бывший президент США Дональд Трамп, вероятный кандидат в президенты от Республиканской партии на выборах 2024 года, уже объявил себя «криптопрезидентом», и его победа на предстоящих выборах в США придаст импульс и без того горячему рынку криптовалют.
Почему одобрение спотовых ETF имеет большую важность для криптовалют
Одобрение способствует развитию и стабильности криптовалютного рынка, привлекая больше инвесторов и повышая доверие к криптовалютам как к классу активов.
Выделили 8 причин, почему одобрение важно для криптовалют и почему инвесторам стоит внимательно следить за решениями SEC:
- Привлечение институциональных инвесторов. Спотовые ETF облегчают доступ к криптовалютам для крупных институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды, страховые компании и инвестиционные фонды. Эти инвесторы предпочитают регламентированные и надежные инструменты, и спотовые ETF предоставляют им такой доступ.
- Увеличение ликвидности. Апрув спотовых ETF приводит к увеличению торговой активности и объема на криптовалютном рынке. Больше сделок и больший объем торгов способствуют повышению ликвидности, что делает рынок более стабильным и эффективным.
- Повышение легитимности. Регуляторное одобрение спотовых ETF, таких как SEC, придает криптовалютам большую легитимность и признание на традиционных финансовых рынках. Это может повысить доверие к криптовалютам среди инвесторов и общественности.
- Рост цен. Увеличение спроса на криптовалюты, вызванное одобрением спотовых ETF, обычно приводит к росту их цен. Когда инвесторы покупают акции ETF, фонды должны приобретать соответствующее количество криптовалюты, что оказывает положительное влияние на рынок.
- Упрощение инвестирования. Спотовые ETF делают инвестирование в криптовалюты более простым и удобным для широкого круга инвесторов. Это устраняет необходимость в специальных знаниях и навыках для покупки, хранения и защиты криптовалют.
- Прозрачность и отчетность. Спотовые ETF подчиняются строгим регуляторным требованиям, что способствует большей прозрачности и отчетности. Это уменьшает риски мошенничества и улучшает общую безопасность инвестиций в криптовалюты.
- Снижение волатильности. Увеличение институционального участия и ликвидности может способствовать снижению волатильности на криптовалютном рынке. Стабильные цены делают криптовалюты более привлекательными для долгосрочных инвестиций.
- Диверсификация инвестиционных портфелей. Инвесторы могут использовать спотовые ETF для диверсификации своих инвестиционных портфелей, включив в них криптовалюты. Это позволяет им распределить риски и потенциально повысить доходность своих инвестиций.
Какие криптовалютные ETF следующие?
На сегодняшний день можно лишь строить предположения о том, какие крипто-ETF появятся после Bitcoin и Ethereum.
Процесс запуска крипто-ETF до сих пор следовал модели рыночной капитализации. После Bitcoin, крупнейшей криптовалюты, появляется ETF для Ethereum, второй по величине криптовалюты по рыночной капитализации.
Далее в списке крупнейших криптовалют идут BNB, Solana и XRP (исключая стейблкоины). В криптопространстве уверены, что Solana или BNB станут следующими кандидатами на спотовые ETF. Однако их рыночная капитализация значительно меньше, чем у Bitcoin и Ethereum, поэтому SEC может не спешить с их листингом. Например, рыночная капитализация BNB, четвертой по величине криптовалюты, составляет почти $90 миллиардов.
Хотя это значительная сумма, она намного меньше, чем у Bitcoin ($1,3 триллиона) и Ethereum ($430 миллиардов). Рыночная капитализация Solana еще меньше — $67 миллиардов.
Dogecoin, крупнейшая мем-монета, также может претендовать на спотовый ETF в будущем. Артур Хейс, соучредитель BitMEX, оптимистично настроен относительно перспектив Dogecoin ETF. Однако с нашей точки зрения, относительно небольшая рыночная капитализация в $19,2 миллиарда и высокая волатильность делают его маловероятным кандидатом на спотовый ETF в ближайшее время.
Дисклеймер
Мнения экспертов могут не совпадать с позицией редакции. Traffic Cardinal не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях.
